The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America

English

The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America

The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America is a compilation of letters that Warren Buffett, the Chairman and CEO of Berkshire Hathaway, wrote to the shareholders of Berkshire Hathaway. The book was edited by Lawrence A. Cunningham, and it was published in 1997, with updated versions released in 2001 and 2015. This book is considered to be a must-read for any investor or business leader who wants to learn from one of the greatest investors of all time.

Throughout the book, Warren Buffett shares his philosophy on investing and business management. He stresses the importance of having a long-term perspective and a clear understanding of the businesses that you are investing in. He also emphasizes the importance of ethics and honesty in business, and he provides many examples of how he has applied these principles in his own investing decisions.

One of the key themes that runs throughout the book is the importance of investing in companies with strong competitive advantages. Buffett argues that companies with a strong competitive position are more likely to generate strong returns over the long term, as they will be able to maintain their pricing power and protect their market share. He also stresses the importance of investing in companies with strong management teams, who are able to execute on strategy and create value for shareholders.

In addition to providing advice on investing and business management, Buffett also addresses some larger societal issues in the book. He argues that capitalism is the best economic system for creating wealth and improving people’s lives, but he also recognizes the need for government regulation and social safety nets to ensure that capitalism works for everyone.

Overall, the Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America is a timeless collection of wisdom and insights from one of the most successful investors in history. Whether you are an experienced investor or just starting out, there is much to be learned from Buffett’s philosophy and approach to investing and business management. If you are interested in learning how to invest like Warren Buffett, this book is a must-read.

Chapter 1: The Shareholders

The first chapter of “The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America” focuses on the shareholders of a company. In this chapter, Buffett emphasizes that the primary objective of a corporation should be to maximize the wealth of its shareholders. He believes that a company’s managers should act as agents for the shareholders, making decisions and taking actions that are in the best interest of those shareholders.

Buffett argues that the ultimate goal of any investment is to create value for its shareholders. He explains that value is created when a company generates earnings in excess of its cost of capital. In other words, a company should be able to generate returns on its investments that are greater than the cost of financing those investments.

To achieve this goal, Buffett suggests that a company must be run with a long-term perspective. Instead of focusing on short-term profits, managers should think about how their decisions will impact the company in the long run. This includes making investments that may not produce immediate results but will benefit the company in the future.

Buffett also stresses the importance of transparency and openness in corporate governance. He believes that shareholders should be informed of a company’s financial performance, as well as any risks that may impact the company’s future success. In addition, he advocates for shareholder rights, such as the ability to vote on corporate decisions and the ability to nominate board members.

Overall, the first chapter of “The Essays of Warren Buffett” sets the stage for the rest of the book by highlighting the importance of shareholder value and long-term thinking in corporate management. By focusing on these principles, companies can create sustainable and profitable businesses that benefit both their shareholders and the broader economy.

Chapter 2: The Shareholders vs. the Managers: Who are the Corporate Members?

In this chapter, Warren Buffett discusses the dynamics between shareholders, who own the company, and managers, who run the company. According to Buffett, the shareholders are the true owners of the company and the managers are their agents. This agency relationship is crucial to understanding the responsibilities and rights of both parties.

Buffett argues that managers are employed to act in the best interests of the shareholders. This means that their primary responsibility is to maximize shareholder value. However, Buffett notes that this is not always the case. Managers may have their own interests, such as job security or personal gain, which can conflict with the interests of the shareholders.

Buffett suggests that the solution to this problem is to have strong and independent directors on the company’s board, who can act as watchdogs over the managers. These directors should have a significant ownership stake in the company, which Buffett believes aligns their interests with those of the shareholders.

Buffett also stresses the importance of transparency and communication between managers and shareholders. Shareholders have the right to know how their company is being managed and how their investments are performing. Managers should be open and honest with their shareholders, and should not try to hide bad news or manipulate financial results to make themselves look better.

Overall, Buffett’s message in this chapter is that the interests of the shareholders should always come before the interests of the managers. Strong corporate governance, including independent directors and transparent communication, is essential to ensure that managers act in the best interests of the shareholders.

Chapter 3: Investing in a Slow-Growth Industry

In this chapter, Warren Buffett discusses the challenges of investing in a slow-growth industry and provides insights on the experience he gained from investing in such industries.

Buffett starts by explaining why slow-growth industries are less attractive to investors. He notes that investors are naturally inclined to seek high-growth industries that offer the potential for large profits. However, he argues that slow-growth industries are not necessarily bad investments, especially if the company has a consistent record of earnings over a long period of time.

Buffett emphasizes that investing in a slow-growth industry requires a different approach than investing in a high-growth industry. He notes that slow-growth industries are often capital-intensive and require a significant investment to generate returns. Therefore, the ability to generate cash flow is crucial to the success of such companies.

Buffett also discusses the role of debt in slow-growth industries. He notes that such industries often require a large amount of debt to finance their operations. However, he warns that too much debt can be dangerous and can lead to bankruptcy. Therefore, it is important for management to manage debt effectively to maintain the company’s financial stability.

Buffett provides an example of investing in the textile industry, which he describes as a slow-growth industry. He notes that despite the challenges faced by the textile industry, he was able to generate significant returns by investing in profitable companies that had a consistent record of earnings.

In addition, Buffett discusses the importance of management in slow-growth industries. He argues that management must be able to make tough decisions and manage the company’s resources effectively to generate returns in a slow-growth environment.

Overall, Buffett concludes that slow-growth industries are not necessarily bad investments if the company has a consistent record of earnings and is able to generate cash flow. However, investing in a slow-growth industry requires a different approach than investing in a high-growth industry, and management plays a crucial role in the success of the company.

Chapter 4: The Erosion of Earnings Power

In this chapter, Warren Buffett talks about the importance of analyzing a company’s earnings power and the risks that could erode it. According to Buffett, a company’s earnings power is its ability to generate profits over an extended period of time. He believes that an investor should focus on a company’s long-term prospects for generating profits rather than focusing on short-term earnings reports.

Buffett emphasizes the idea that earnings power can erode due to various reasons such as competition, technological changes, and market conditions. He points out that companies that have consistently high earnings power tend to be those that have created durable competitive advantages, or “economic moats.” He cites examples of such companies, including Coca-Cola, See’s Candies, and the Burlington Northern Santa Fe Railroad.

Buffett also discusses the importance of understanding a company’s industry dynamics when analyzing its earnings power. He notes that some industries may have better long-term prospects for profitability than others due to factors such as barriers to entry and the potential for growth.

Buffett emphasizes the need for a company’s management to continually invest in its business and adapt to changing market conditions in order to maintain its earnings power. He also warns investors of the risks associated with high-risk investment strategies, such as leveraged buyouts, which can result in the erosion of a company’s earnings power.

Overall, Buffett emphasizes the importance of understanding a company’s earnings power and the risks that could erode it when making investment decisions. He encourages investors to focus on companies with durable competitive advantages and to avoid high-risk investment strategies that can lead to significant losses.

Chapter 5: “Berkshire’s Corporate Performance vs. the S&P 500”

In this chapter, Warren Buffett sheds light on how Berkshire Hathaway has outperformed the S&P 500 over the years. He starts by stating that the performance of Berkshire Hathaway has been impressive and steady, with an average annual gain of nearly 20% in the past 45 years. In contrast, the S&P 500 has averaged only 9.7% annually, including dividends.

Buffett attributes this superior performance to four factors: the company’s economic principles, the quality of its management, its capital allocation, and its ownership structure. He emphasizes that the company’s economic principles allow it to stay focused on long-term value creation, rather than short-term gains. Berkshire Hathaway’s management team is also exceptional, he says, pointing out that the team members are passionate and have invested a significant amount of their net worth in Berkshire Hathaway’s stock.

Buffett also stresses the importance of capital allocation, stating that Berkshire Hathaway invests only in companies that are capable of generating high returns on investment over time. Moreover, he explains that the company holds on to its investments for a long time, which results in low portfolio turnover and reduced transaction costs.

Finally, Buffett highlights the importance of the company’s ownership structure, stating that Berkshire Hathaway’s long-term investment focus is a reflection of the fact that he and his partner Charlie Munger are the largest shareholders of the company, with a combined ownership stake of around 40%. As a result, he says, Berkshire Hathaway’s management is incentivized to act in the best interest of long-term shareholders.

In conclusion, Buffett states that Berkshire Hathaway’s superior performance is a result of a sustained focus on long-term value creation, excellent management, careful capital allocation, and a unique ownership structure. He emphasizes that these factors have allowed Berkshire Hathaway to outperform the S&P 500 consistently and create significant value for its shareholders over the long run.

Chapter Six: “Accounting Shenanigans”

In this chapter, Warren Buffett warns against the dangers of accounting shenanigans, which are tactics used by companies to manipulate their financial statements and mislead investors. He emphasizes that such practices not only harm investors but also ultimately hurt the companies themselves in the long run.

Buffett begins by highlighting the importance of accurate financial statements. He notes that investors rely on these statements to make informed decisions about whether to invest in a company. However, he cautions that not all financial statements are created equal and that they can easily be manipulated to paint a more favorable picture of the company’s financial health.

Buffett goes on to discuss several common accounting shenanigans, including using aggressive revenue recognition, adjusting reserves, and creating off-balance-sheet liabilities. He provides examples of these practices and explains how they can mislead investors and hide the true financial picture of a company.

He then describes how he and his team at Berkshire Hathaway evaluate potential investments. They scrutinize a company’s financial statements and look for any red flags that could signal accounting shenanigans. As Buffett puts it, “Our approach is very simple. We just try to avoid buying into businesses where we don’t understand what they’re doing.”

Finally, Buffett stresses that companies that engage in accounting shenanigans ultimately hurt themselves in the long run. He notes that investors will eventually catch on to the manipulation and will avoid investing in the company, which will hurt its stock price and its overall reputation. Buffett concludes the chapter with a warning against investing in companies that engage in such practices, stating that “We won’t sit around counting non-existent chickens.”

Chapter Seven: Theory of Taxes and Their Implications for Corporate Finance

In this chapter, Warren Buffett discusses the theory of taxes and their implications for corporate finance. He believes that taxes should be considered an expense by corporations, just like any other expense, and that they should be minimized whenever possible.

Buffett explains that taxes affect the profitability of a company, which in turn affects the value of the company. He notes that the value of a business can be increased by reducing taxes, through strategies such as depreciation and the use of tax shelters. He also discusses the importance of understanding the tax implications of various corporate finance decisions, including mergers, acquisitions, and debt financing.

Buffett emphasizes that corporations have a responsibility to pay their fair share of taxes, but also notes the importance of minimizing taxes within the bounds of the law. He believes that tax policies should be designed to encourage investment and economic growth, rather than simply raising revenue for government programs.

Overall, the chapter highlights the importance of considering taxes as a key factor in corporate finance decision-making. Companies that are able to minimize their tax liabilities while still paying their fair share of taxes can achieve higher profitability and ultimately create more value for shareholders.

Chapter 8: The Institutional Imperative

In this chapter, Warren Buffett discusses the “institutional imperative,” which he defines as the tendency of companies to follow the crowd and make decisions that are in line with what other companies are doing, rather than making independent and logical decisions. Buffett attributes this phenomenon to the fact that companies are run by people who are incentivized to maintain the status quo and avoid making mistakes, rather than take risks and pursue opportunities.

Buffett argues that the institutional imperative can lead to bad decisions because it creates a herd mentality, where companies feel pressured to follow the same strategies and make the same mistakes as their competitors. This can result in a lack of innovation and a failure to adapt to changing market conditions.

To avoid falling victim to the institutional imperative, Buffett suggests that companies should be run by managers who have a strong sense of independence and are not afraid to make unpopular decisions. He also emphasizes the importance of having a corporate culture that values rational decision-making and rewards employees for taking calculated risks.

Furthermore, Buffett cautions against blindly following industry trends and advises companies to stay true to their core competencies and only pursue opportunities that align with their strengths. He also encourages companies to focus on creating long-term value for shareholders, rather than maximizing short-term profits.

Overall, the institutional imperative is a pervasive problem in corporate America, and companies must actively work to resist its influence if they want to be successful in the long run. By valuing independent thinking and rational decision-making, and avoiding the herd mentality that can lead to bad decisions, companies can create a culture of innovation and adaptability that will help them thrive in today’s ever-changing market.

Chapter 9: Valuing Bonds is a comprehensive guide to understanding bond valuation, yields, and interest rate movements. Warren Buffett emphasizes the importance of understanding different bond characteristics, including coupon rates, maturity dates, and credit risk.

Buffett explains that bond prices are inversely related to interest rates. When interest rates rise, bond prices fall, and vice versa. He also notes the importance of considering the risk-return tradeoff when investing in bonds, as higher yields often come with higher credit risk.

Buffett also highlights the risks associated with callable bonds, which can result in the early redemption of the bond at a price that is unfavorable to the bondholder. He argues that investors should be compensated for this risk in the form of higher yields.

Furthermore, Buffett stresses the importance of taking a long-term approach to bond investing. He argues that focusing on short-term fluctuations in interest rates is a flawed strategy, and instead, investors should focus on long-term trends.

Buffett also discusses the role of inflation in bond investing and notes that inflation can erode the real value of bond returns. He recommends investors consider investing in inflation-protected bonds as a means of hedging against inflation.

Overall, Buffett provides valuable insights into the complexities of bond investing and emphasizes the importance of understanding bond characteristics and taking a long-term approach.

Chapter 10: “The Berkshire System”

In the tenth chapter of “The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America”, Warren Buffet shares his thoughts on the Berkshire System. According to him, the Berkshire System is a unique business strategy that has been highly successful for Berkshire Hathaway over the years.

Buffett explains that the Berkshire System is based on the premise that businesses can be run profitably for the long term by applying the principles of value investing. The Berkshire System entails acquiring a portfolio of diverse businesses that are managed by independent managers. These businesses are expected to earn above-average returns on invested capital, generate free cash flow, and have a sustainable competitive advantage.

Buffett notes that the Berkshire System allows the company to minimize risk while maximizing returns. By owning a diversified portfolio of businesses, Berkshire is insulated from the risks associated with any one industry or business cycle. Additionally, the company’s decentralized management structure enables the managers of each business to make decisions that are in the best interests of their specific business rather than the interests of the parent company. This, in turn, creates an environment that encourages entrepreneurial thinking and innovation.

One key feature of the Berkshire System is its corporate culture. According to Buffett, the Berkshire culture emphasizes the importance of integrity, trust, and respect. He emphasizes that these values are not just ideals but are deeply ingrained in the company’s DNA. He notes that the company operates with a high level of transparency, which creates an environment of accountability and encourages ethical behavior.

Another important aspect of the Berkshire System is the way it manages capital. Buffett explains that the company’s approach to capital allocation is based on four principles: 1) reinvesting the profits of the businesses into high-return opportunities, 2) allocating capital to the most attractive businesses based on their intrinsic value, 3) opportunistically repurchasing its own shares when they are undervalued, and 4) maintaining a strong financial position to be ready to take advantage of any attractive opportunities that may arise.

In conclusion, the Berkshire System has been highly successful for Berkshire Hathaway because it combines the principles of value investing, decentralized management, a strong corporate culture, and a disciplined approach to capital allocation. By following these principles, the company has been able to create long-term value for its shareholders and set an example for other businesses to follow.

“Risk” is the title of the eleventh chapter of “The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America.” In this chapter, Warren Buffett shares his thoughts about risk and the importance of understanding it in making investment decisions.

Buffett begins by acknowledging the common perception of risk as being simply the chance of losing money. However, he points out that this oversimplification does not fully encompass the factors that make up risk, namely the probability and magnitude of potential losses.

In analyzing risk, Buffett emphasizes the importance of understanding the nature of the business being invested in and the potential risks inherent in its operations. He notes that some businesses, such as those in industries with high capital requirements or volatile revenue streams, carry inherently higher levels of risk. Conversely, there are businesses with stable, predictable earnings streams that carry lower levels of risk.

Buffett goes on to describe the concept of “margin of safety,” which he considers the key component of successful investing. A margin of safety is the difference between the intrinsic value of an investment and its market price. By ensuring that an investment is purchased at a price below its intrinsic value, an investor can create a margin of safety that serves as a cushion against potential losses.

Buffett also emphasizes the importance of avoiding leverage, or the use of borrowed money to invest. He notes that while leverage can amplify returns, it can also amplify losses, and that the potential downside risk of leverage far outweighs its potential upside benefits.

Finally, Buffett advises investors to maintain a long-term perspective when evaluating risk. He notes that short-term fluctuations in the market can often mask the true risks and potential of an investment, and that successful investing requires patience and a willingness to weather short-term volatility in pursuit of long-term gains.

In summary, Warren Buffett views risk as a multifaceted concept that involves both the probability and magnitude of potential losses. He emphasizes the importance of understanding the nature of the business being invested in and the potential risks inherent in its operations, and stresses the importance of creating a margin of safety through purchasing investments at prices below their intrinsic value. He advises against using leverage, and encourages investors to maintain a long-term perspective when evaluating risk.

“Benjamin Graham”

In the twelfth chapter of “The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America,” titled “Benjamin Graham,” Warren Buffett pays tribute to his mentor and close friend, Benjamin Graham, who is widely regarded as the father of value investing.

Buffett begins by highlighting Graham’s impact on his investment philosophy, particularly his insistence on evaluating stocks based on fundamental analysis rather than market trends or emotions. He notes that Graham’s teachings emphasized the importance of buying stocks at a discount to their intrinsic value, which he viewed as a margin of safety against potential losses. Buffett cites his acquisition of Berkshire Hathaway as an example of his adherence to Graham’s principles, as he believed that the stock was undervalued at the time of purchase.

Buffett also highlights Graham’s contributions to the field of investing, such as his books, “The Intelligent Investor” and “Security Analysis,” which continue to be popular among investors today. He notes that Graham’s focus on objective analysis and rational decision-making laid the foundation for the modern discipline of value investing, which has become widely accepted as a sound approach to stock selection.

Buffett also shares some personal anecdotes about his relationship with Graham, describing him as a kind and generous mentor who taught him valuable lessons about investing and life. He notes that Graham’s humility and commitment to intellectual integrity were qualities that he admired and sought to emulate in his own career.

Overall, Buffett’s tribute to Benjamin Graham reflects his deep respect and gratitude for the man who had such a profound impact on his life and career. His acknowledgement of Graham’s contributions to the field of investing highlights the importance of objective analysis and rational decision-making in achieving long-term success in the stock market.

Chapter 13: Owner Earnings and Capital Allocation

In Chapter 13 of “The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America,” Warren Buffett discusses owner earnings and capital allocation. He defines owner earnings as the amount of cash flow that a business generates for its owners, net of any capital expenditures needed to maintain the business. He explains that this metric is important because it reflects the true economic value of a business, rather than just accounting profits, which can be artificially inflated or reduced by various accounting practices.

Buffett emphasizes the importance of capital allocation and how management can efficiently use shareholder capital to grow a business. He summarizes his approach to capital allocation into three categories: to invest in the current business, to acquire other businesses, and to repurchase company stock. He notes that the first option is often the best, as it allows existing management to expand its operations and generate additional owner earnings. However, Buffett acknowledges that there are times when acquisitions can be a successful way to grow a business, but only if they are made at a reasonable price and the target company fits well with the existing operations.

Buffet also emphasizes the importance of stock repurchases as a tool for allocating capital. When a company creates excess cash flow that cannot be reinvested at a high enough return on investment, it can repurchase shares of its own stock. This effectively reduces the number of shares outstanding, which increases the value of each remaining share and returns capital to shareholders. Buffett notes that stock repurchases should only be done at attractive prices, or else they can actually harm the remaining shareholders by reducing the overall value of the company.

In conclusion, Warren Buffett stresses the importance of owner earnings and capital allocation in creating long-term shareholder value. He advises companies to prioritize investing in their existing business before considering acquisitions or stock repurchases, and to only pursue these options if they can be done at an attractive price and align with the company’s long-term strategy.

Chapter 14: Corporate Governance

In this chapter, Warren Buffett discusses the importance of strong corporate governance in ensuring the success of a business. He notes that good governance begins with a strong board of directors that is truly independent of management and has a duty to represent the interests of shareholders. The board should be made up of individuals with strong business backgrounds and a willingness to challenge management when necessary.

Buffett emphasizes that corporate governance is not just a matter of following the rules and regulations. It also involves maintaining a culture of integrity and ethical behavior throughout the organization. He notes that the CEO has a crucial role to play in setting this tone and ensuring that employees at all levels are held accountable for their actions.

One of the key challenges in corporate governance is ensuring that management is aligned with the interests of shareholders. Buffett argues that this can be achieved through various incentives, such as stock options or performance-based compensation. However, he also warns against excessive focus on short-term goals at the expense of long-term value creation.

Another important aspect of corporate governance is risk management. Buffett notes that companies should have clear policies and procedures for identifying and mitigating risks, and that the board should carefully oversee these efforts. He also stresses the importance of transparency and disclosure in enabling shareholders to fully understand the risks and opportunities faced by the company.

In conclusion, Buffett believes that strong corporate governance is essential for the long-term success of a business. By creating a culture of integrity, aligning management with shareholder interests, and effectively managing risks, companies can create value for their shareholders and society as a whole.

Hungarian

The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America

Ez a könyv Warren Buffett, az Oracle of Omaha, szókimondó üzletember és befektető esszéit tartalmazza. Az esszékhez a Lawrence A. Cunningham szerkesztésével készült jegyzetek is tartoznak.

Buffett esszéi alapvető fontosságúak a vállalati döntéshozók számára, mivel a könyv olyan témákat érint, mint a tőkeallokáció, a vállalatirányítás, a befektetési stratégia és az értékteremtés. Az esszék olvasása során a vállalatok vezetői és befektetői betekintést nyernek a Buffett-féle gondolkodásmódra és üzleti filozófiára.

A könyv megmutatja, hogy a sikeres vállalati vezetőknek az alapvető elvekre kell fókuszálniuk, például a tiszta és őszinte kommunikációra, az előrejelzéseknek a jövőbeni eredményekbe való beépítésére, a fenntartható és hosszú távú növekedésre és az értékteremtésre.

A könyv azzal az üzenettel búcsúzik, hogy a legfontosabb dolog a vállalatnak az, hogy értéket teremtsen a részvényeseinek, és ehhez az átláthatóság és az integritás fontosak.

Összességében a The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America egy hasznos útmutató a vállalati döntéshozók számára, amely az üzleti sikerek alapvető elveit tartalmazza egy olyan befektetőtől, aki saját vállalkozása, a Berkshire Hathaway évtizedes sikerével bizonyította be a filozófiáját.

Az “The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America” első fejezete a “The Owner’s Manual” címet viseli, amely magában foglalja Buffett vállalkozói filozófiájának lényegét, és azt, hogy hogyan kell az üzletet vezetni és kezelni. A fejezet megnyitó mondata “Ha az üzletünk véget érne, az eladni való akcióink értéke a készpénzen kívül semmit sem érne”, ami azt jelenti, hogy a hosszú távú befektetés a legfontosabb a vállalkozásban.

A fejezet további részében a szerző az üzletpolitika, a stratégiai döntéshozatal és a pénzügyi javaslatok fontosságára összpontosít. Buffett megemlíti az árversenyt és hogy fontos megkülönböztetni magunkat más vállalkozásoktól, és azt is elmondja, hogy a vállalkozásnak kiváló cégkultúrával kell rendelkeznie, amely magában foglalja a tisztességet, az integritást és a felelősséget.

A fejezet lezárásaként a szerző eszközöket és tippeket ad a professzionális befektetőknek arra vonatkozóan, hogy miként értékeljék a vállalkozást, és hogyan döntsék el, hogy az adott vállalkozás befektetésre méltó-e. Ez a fejezet egyértelműen azt mutatja, hogy az üzleti világban az alkalmazkodás és a hosszú távú befektetés fontosabb, mint a rövid távú gyors meggazdagodás.

Összefoglalva, a “The Owner’s Manual” fejezet a “The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America” könyvben arra fókuszál, hogy hogyan kell az üzletet üzemeltetni, és ennek a hosszú távú befektetés, az etikus és felelős cégkultúra és a stratégiai döntések fontossága az alappillérei.

A Warren Buffett esszéi: Leckék a vállalati Amerikának című könyv második fejezete a “Gazdálkodószámítás és Pénzügyi beszámolás” címet viseli. Warren Buffett szerint az általa vezetett Berkshire Hathaway fő célja a friss pénz akvizíciója, melyhez szükséges az erős pénzügyi alapokkal rendelkezés, valamint a tervszerű és megfontolt beruházási döntések meghozatala.

A könyvben egy, a pontosságra és a számok fontosságára hivatkozó példával mutatja be, hogy a pályafutása során mekkora szerepet játszottak ezek. A 2002-es évjáratú győri Mercedes autók forgalmazása kapcsán kifejti, hogy a vevők kántálásai mögött milyen számok állnak, amelyek magyarázzák az értékesítés hiányosságait. Csak a számok és az értelem figyelembevétele segít az igazi ok feltárásában és tervek kidolgozásában.

A könyv második része ismerteti a Berkshire Hathaway pénzügyi számait, amelyeket évente a részvényeseik számára osztanak meg a jelentésekben. Ezek a számok az üzletmenet elemzésénél nagyon fontosak és nagyban befolyásolják a cégértékelést. A könyvben több példát is találhatunk arra vonatkozóan, hogy a kiegyensúlyozott pénzügyi struktúra és a befektetések tervezett növekedése mennyire fontos a gazdálkodó számára.

Buffett beszél továbbá a tőkeáttételről és annak veszélyeiről is, amennyiben nem a megfelelő vállalatokba történik befektetés. A tőkeáttétel megfelelő alkalmazása, ami az üzleti eredmények javítására irányul, a cég számára jelentős nyereséget hozhat, azonban helytelen használata rossz következményekkel járhat.

Azt a következtetést vonja le, hogy a pénzügyi számok fontosak az üzleti döntések meghozatalánál, azonban nem elég egyedülálló adatokra alapozni azokat. A számok mögötti értelmezése és hozzáértő beruházási stratégiák meghatározása szintén nélkülözhetetlen a vállalatok sikeréhez.

Összességében tehát a második fejezetben a pénzügyi számok fontosságát hangsúlyozza Warren Buffett, miközben rámutat arra is, hogy azok önmagukban nem elegendőek az üzleti sikerek eléréséhez.

A Warren Buffett Esszéi: Leckék a Vállalati Amerikának, III. Fejezet - “A Tőkehasználat Döntéstényezői”

A Warren Buffett Esszéi című könyv harmadik fejezete az üzletember által javasolt tőkehasználati döntéseket tárgyalja. A könyv szerkesztője, Lawrence A. Cunningham, különböző idézetekkel és példákkal illusztrálja a fejezetet.

Warren Buffett úgy véli, hogy az elsődleges cél az anyagi érdek terjesztése. Azok a vállalkozások, amelyek ebben a célban állnak, nagyobb valószínűséggel érik el a sikerüket, mint azok, amelyeket más motivációk hajtanak. A tőkehasználatnak ezért ezzel összhangban kell állnia.

Buffett azt javasolja, hogy a vállalkozások folyamatosan vizsgálják meg, hogyan lehet legjobban hasznosítani a rendelkezésre álló pénzeszközöket. Ez magában foglalja az eszközök megfelelő karbantartását és javítását, valamint az új projektbe történő befektetést. Az új projekt elindítása során azonban a vállalatnak ki kell dolgoznia egy tervet a befektetett tőke megtérülésére, és csak akkor szabad a projektbe befektetni, ha a megtérülés valószínűsége nagy.

A vállalkozásoknak szintén szem előtt kell tartaniuk a stratégiájukat, és csak olyan projektekbe szabad befektetniük, amelyek támogatják az alapvető célokat. Új projektek elindításakor szükség van az összes érintett személy bevonására és a javasolt ötletek megvitatására.

A fejezet másik fontos témája a vállalatok által kiállított eszközök értékelése. A megfelelő eszközértékelés nagyon fontos lehet a befektetők számára, akiknek figyelemmel kell kísérniük a vállalat finanszírozási tevékenységét. A könyv szerzője szerint az értékelési módszereknek át kell tekinteniük az összes befektetési szempontot, és az értékeléseknek helyesnek és pontosnak kell lenniük.

Összefoglalva, a Warren Buffett Esszéi című könyv harmadik fejezete arra ösztönzi a vállalatokat, hogy gondosan vizsgálják meg a tőkehasználatot. A fejezetben bemutatott fő témák közé tartoznak a megfelelő pénzügyi tervezés, a stratégiai gondolkodás és az értékelési módszerek. Ezek a témák segíthetnek a vállalkozásoknak abban, hogy hatékonyabban és ésszerűbben használják fel a rendelkezésre álló pénzeszközöket, és növeljék a pénzügyi eredményességüket.

A Warren Buffett esszéinek negyedik fejezete Lawrence A. Cunningham szerkesztésében “Az értékelési folyamat” címet viseli. A fejezetben Buffett a piaci értékelés és a belső érték közelítése közötti különbséget taglalja.

Buffett állítja, hogy a részvények értéke a vállalat belső értékéből ered, és nem attól függ, hogy a piacon milyen áron lehet azokat megvásárolni vagy eladni. Ha valaki egy tulajdonrészért másfél dollárt fizet, de a tulajdonrész belső értéke három dollár, akkor az ügylet jó üzlet volt.

A befektetőknek arra kell fókuszálniuk, hogy milyen nyereséget és jövedelmet hoz az adott vállalat a jövőben. Az árfolyammozgások sokszor nem tükrözik a vállalat értékét, hanem az egyszerűen a kereslet és kínálat közötti egyensúlyt jelzik. Buffett szerint a befektetőknek általában két dolgot kell figyelembe venniük: a vállalat belső értékét és a jövőbeli gazdasági kilátásokat.

A vállalatok értékelése során a folyamatnak az alapvető jellemzője a pénzáramlások kiszámítása és a jelenérték meghatározása. A vállalatnak hosszú távú befektetésekre, személyzeti képzésre és kutatás-fejlesztésre kell fordítania a pénzügyi forrásait, hogy azok a jövőben kamatozhassanak. A befektetőknek ennek figyelembe vételével kell értékelniük a vállalatokat.

A pénzáramlás számításához szükséges a mérleg és az eredménykimutatás elemzése is. Az alapvető jelentőséggel bíró tényezők a nettó mérleg és az adózott jövedelem. A nettó mérleg azt mutatja, hogy a vállalat a bevételei után mennyi adó befizetése után rendelkezik készpénzzel. Az adózott jövedelem pedig azt mutatja, hogy milyen mértékben termel a vállalat hasznot az árbevételéből.

Buffett szerint az értékelési folyamat nem pontos tudomány, hanem az egyik keresztsége a befektetési tevékenységnek. Azonban figyelmeztet arra, hogy minden befektetőnek alaposan el kell meggondolni az elsődleges célját és tisztában kell lennie a vállalat működésével, mielőtt döntést hozna.

Végül, Buffett azt javasolja, hogy a befektetők ne alábecsüljék a rájuk eső adót, és mindig legyen számukra elérhető egy készpénztartalékkal rendelkező portfólió. Ez a stabilitást biztosít a befektetésben, és segít az adósságcsökkentésben.

Összességében, a negyedik fejezet azt mutatja, hogy az értékelési folyamat rendkívül fontos szerepet játszik a befektetési stratégiák meghatározásában. A befektetőknek a vállalatok belső értékére kell törekedniük, figyelembe véve a pénzáramlást és a jövőbeli gazdasági kilátásokat, és tisztában kell lenniük a vállalat működésével. Az értékelési folyamat nem teljesen pontos tudomány, de elengedhetetlen része a befektetési döntések meghozatalának.

Az “The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America” ötödik fejezete a “The Management of the Acquired Company” címmel indul. Az első mondat meghatározza a munkában behatárolt témát: “Az év végén több mint 90 befektetésünk, 20%-ának vagy többének a tulajdonában voltunk az adott vállalatban”.

Warren Buffett ebben a fejezetben tanácsokat ad az elnyelt vállalatok kezelésére vonatkozóan. Elsősorban azokat a vállalatokat említi, amelyek csak részben vásároltak fel. Elmondja, hogy ezek a vállalatok jellemzően független egységekként működnek, és maguk döntik el, hogy miként használják fel az elérhető forrásokat az üzlet működésének javítása érdekében.

Buffett azt tanácsolja, hogy az ilyen vállalatoknál a társaságvezetők jobban járnak, ha a megszerzett vállalatok elnöke vagy igazgatótanácsának elnöke helyét átveszik. Így a vállalatvezetők közvetlen kapcsolatban állnak az átalakuló vállalatokkal, és így könnyebben felmérhetik a problémákat és az erősségeket.

Az elnyelt vállalatok menedzsmentjének kiválasztásakor Buffett azt tanácsolja, hogy az asztalra aprólékosan kell nézni az ügyfélkör és a termékválaszték területén. Mivel az elnyelt vállalatok döntő része káoszban található, a menedzsment képességei sok tekintetben meghatározzák az eredményeket.

A vezetési képességek kimutatásához az új menedzsmentnek tisztában kell lennie azzal, hogy mely tényezők határozzák meg az ügyfél megelégedettségét. Az igazgatótanácsnak és a jelenlegi menedzsmentnek ki kell dolgoznia a kényelmes megoldás ügyfeleinek igényeinek és vágyainak kielégítésére. A vállalatoknak meg kell találniuk a módját annak, hogy a vevőiknek a lehető legjobb szolgáltatást nyújtsák.

Végül, Buffett azt tanácsolja, hogy a vállalatok ne hagyják figyelmen kívül az erősségeiket és a piaci lehetőségeket, amelyekkel rendelkeznek a két vállalat összevonásának eredményeként. Az elnyelt vállalat menedzsmentjének ki kell dolgoznia a célok és a stratégiák közös tervét, hogy az üzleti eredményeket folyamatosan javítsák.

Buffett megjegyzi, hogy bár ezek a tanácsok nehezek lehetnek a következésükben, az eredmények lehetnek áttörőek. Egy olyan vállalat, amelyek sikerrel kezeli az elnyelt vállalatokat, jelentős előnyöket élvezhet a versenytársai előtt. Meg tudja őrizni a piaci pozícióját azáltal, hogy növeli az ügyfélkört, növeli a termékskálát és maximalizálja a haszonkulcsokat.

A hatodik fejezet címe: Az acélipar és a pénzügyi szolgáltatók

A fejezet arról szól, hogy Warren Buffett hogyan ítélte meg az acélipari és a pénzügyi szolgáltatók helyzetét az 1990-es évek elején. Az acélipar volt az első, amelyet az ő érdeklődése felkeltett, mivel a Berkshire Hathaway tulajdonában volt az ISCAR Metalworking Company, amely acélipari termékeket gyártott.

Buffett több okból is figyelte az acélipar alakulását. Először is, az acélipar befolyásolja az építőipart, az autóipart és a folyamatba bevont más iparágakat is. Másodszor, az acélipar hajlamos a ciklikusságra, amely bizonytalanságot jelent a vállalatok számára.

Az acélipar általában túlkínálatban szenved, amely árversenyt okoz, és csökkenti az árakat. Az egyetlen módja a nyereség megtartásának az, hogy a vállalatok nagyon hatékonynak és árérzékenynek bizonyuljanak.

Buffett úgy ítélték meg, hogy az acélipar azonban nem rossz befektetés, ha megfelelően van kezelve. Az ISCAR kivétel volt, mert a vezetők irányították azt a vállalatot, hogy sikeres maradjon a nehéz piaci feltételek között. Az ISCAR-ban volt egy nagyon tartós ügyviteli modell, amely megengedte a vállalatnak a versenyben tartani az eredményeit.

A 90-es évek elején a pénzügyi szolgáltatók befektetési bank Fellegi & Lombard felvásárlási aján-latot kaptak. Azonban Buffett felkérte a Goldman Sachst, hogy előbb vegye meg a céget, mert azt gondolta, hogy a befektetési bankoknak képesnek kell lenniük a hasonló készletek megszerzésére, mint a Fellegi & Lombard. Ezt követően a Goldman Sachs számos ilyen lehetőséget talált, amelyek hasznosak voltak a vállalat számára.

Buffett azzal a tanáccsal zárta a fejezetet, hogy az embereknek meg kell találniuk a módját annak, hogy sikeresek legyenek az adott iparágban. A versenytársak árazásának és termelékenységének figyelembe vétele mellett az embereknek pénzügyi modellt kell felépíteniük, amely alkalmazkodik a változó piaci feltételekhez.

A hetedik fejezet címe: Az Incentive-rendszer (“Incentive System”)

Buffett szerint azon dolgok egyike, amivel a legtöbb időt töltik, az a jutalmazási rendszer létrehozása. Ez azonban könnyen vezethet számtalan problémához, például ha a jutalmakat túlzott mértékben kapcsolják a teljesítményhez, az a rossz teljesítményt ösztönzi, vagy a jutalmak csak a vezetőségre korlátozódnak, ez pedig a befektetők érdekeit háttérbe szorítja.

Buffett úgy gondolja, hogy a jó incentive-rendszer egyaránt figyelembe veszi a menedzserek és a befektetők érdekeit. Ennek megvalósítása érdekében a Berkshire Hathaway-nél az összes vezetőnek jelentős részt kell vásárolni a cég részvényeiből. Ez lehetővé teszi, hogy a vezetőség hasonlóan aggódjon a részvényesek érdekeiért, mint ahogyan a saját szakmai fejlődésükért aggódnak.

Emellett a cég arra is ösztönzi a vezetőket, hogy befektetéseket végezzenek saját pénzükkel a Berkshire Hathaway-n kívül, hogy javítsák az üzleti érzéküket és tapasztalataikat erősítsék. Mindezekkel az intézkedésekkel a Berkshire Hathaway-nél az a cél, hogy az incentive-rendszer összhangban legyen a befektetők érdekeivel, és ne pusztán a haszon maximalizálásán alapuljon. A cég vezetőinek komolyan kell venniük a befektetők bizalmát és nyereségét, és a megfelelő incentive-rendszer kialakításával növelhető az általuk nyújtott érték és az eredmények javítása.

A Warren Buffett Esszéi: Vállalati Tanulságok – 8. fejezet: A Tanácsadótól a Tanácsadóig

A 8. fejezetben Buffett megemlíti, hogy általában a könyvvizsgálók jelentik a legnagyobb problémát a vezetők számára. Az emberek általában az eljárást hibáztatják, mert nem volt elég független. Azonban az igazság az, hogy az eljárás bármennyire is független lehet, ha rossz embereket alkalmaznak, akkor az eredmények sem fognak megfelelőek lenni.

A könyvvizsgálók kinevezésekor fontos az elkötelezettség. A könyvvizsgálók számára kötelező a függetlenség, de az elkötelezettség még fontosabb. A könyvvizsgálóknak meg kell érteniük a vezetők működési módját, hogy megfelelő tanácsokat tudjanak adni nekik. Emellett fontos, hogy a könyvvizsgálók tudják, mikor kell ellentmondást emelni a vezetőkkel, ha szükséges.

A könyvvizsgálóknak meg kell érteniük az üzletet és azt, hogyan zajlanak az üzleti folyamatok. Az üzleti folyamatok megértése segít a könyvvizsgálóknak abban, hogy pontosabb értékeléseket adhassanak, ami segíthet a vezetőknek a helyes döntések meghozatalában.

Végül, az embereknek meg kell érteniük, hogy a könyvvizsgálók valódi értéke nem az, hogy megtalálják a hibákat és a hiányosságokat, hanem az, hogy segítenek elkerülni azokat. A könyvvizsgálók nemcsak a múltat segítenek elemezni, hanem az előrejelzésben is fontos szerepet töltenek be.

Összességében, ahhoz, hogy a könyvvizsgálók valóban hasznosak legyenek egy vállalat számára, az elkötelezettségre és a megértésre van szükség. A könyvvizsgálóknak meg kell érteniük a vállalat üzleti működését és folyamatait, és az ellenérveiket kell megfogalmazniuk, ha szükséges.

A kilencedik fejezet címe: “Klasszikus árfolyam feltöréssel kapcsolatos észrevételek”. Ebben a fejezetben Warren Buffett áttekinti a klasszikus árfolyamfeltöréseket és azok potenciális következményeit a befektetők számára.

Buffett úgy véli, hogy a klasszikus árfolyamfeltörés akkor következik be, amikor egy vállalat vagy piaci szereplő termékei vagy szolgáltatásai értékesebbek, mint korábban feltételezték, és a befektetők erre reagálnak, növelik a vállalat értékét. Az ilyen típusú árfolyamfeltörések gyakran előfordulnak a technológiai és innovatív iparágakban.

Azonban Buffett szerint a klasszikus árfolyamfeltörésnek nincs garanciája, és a potenciális befektetőknek óvatosnak kell lenniük. Az árfolyamfeltörések előrejelzése nehéz, és az árstabilitás jelentős korlátozásokat hozhat az árfolyamokban.

Buffett azt tanácsolja, hogy a befektetőknek figyelembe kell venniük az árfolyamfeltörés körülményeit és a vállalat teljesítményét, mielőtt döntenek befektetési stratégiájukról. Azt is hangsúlyozza, hogy a befektetőknek nem szabad a pillanatnyi árfolyammozgásokra összpontosítaniuk, hanem hosszú távon kell gondolkodniuk az értékes vállalatok és termékek kiválasztásában.

Összefoglalva, a kilencedik fejezet a befektetők számára fontos figyelmeztetést tartalmaz annak érdekében, hogy óvatosan és hosszú távon gondolkodjanak a vállalatok és termékek értékelésében. A klasszikus árfolyamfeltöréseket nehéz előre jelezni, így a befektetőknek tudatos döntéshozatalra van szükségük a befektetési stratégiájuk kialakításakor.

A 10. fejezet címe: “Mit mutatnak a teljes áfestéseink?”

A fejezetben Warren Buffett arról beszél, hogy milyen fontos szerepe van a befektetésekben a teljesítmény ápolásának és a problémák megoldásának. Amikor az egyik vállalatuk, a See’s Candy nem teljesített jól, azonnal belefogtak a probléma megoldásába. A cég értékes volt a cégcsoportjukban, de idővel a teljesítménye romlani kezdett. A cégvezetés rájött, hogy az üzletmenetben változásokat kell végrehajtani annak érdekében, hogy javítsák a teljesítményt.

Buffett azon a véleményen van, hogy a vállalatoknak mindig a legjobbjukat kell teljesíteniük, még akkor is, ha nincs semmilyen probléma. Ezért minden évre vonatkozóan megvizsgálják a teljes működést, és átfogó jelentést készítenek, hogy megtudják, milyen tényezők miatt változtattak az eredményeken. Azt állítja, hogy az egyetlen módja annak, hogy jobbá tegyük magunkat, ha pontosan megértjük a szerepünket és céljainkat.

Amikor a Berkshire Hathaway hasonló nehézségekbe ütközött, hosszú távon gondolkodtak a probléma megoldásával kapcsolatban. Ez az időszak arra is lehetőséget adott, hogy a cég átgondolja, mely vállalatok azok, amelyek legjobban illeszkednek a befektetési filozófiájukhoz. A válság hosszabb távú stratégiaalkotásra késztette őket, ami hosszútávon előnyösebbnek bizonyult a vállalat számára.

Buffett véleménye szerint a vállalatoknak folyamatosan meg kellene vizsgálniuk a saját működésüket, és ha problémákat találnak, akkor azokat azonnal orvosolniuk kell. Az ő módszere az, hogy a problémákat a lehető leghamarabb megoldják, mielőtt még rosszabbra fordulna a helyzet.

A fejezet tanulsága, hogy a befektetési döntések során fontos figyelembe venni a teljes működést, és ha problémák merülnek fel, akkor időben cselekedni. A legfontosabb az, hogy az ember mindig hosszú távon gondolkodjon, és ne várjon a dolgok romlására, mielőtt cselekedni kezd.

Hogyan válasszunk jó ügyvezetőket - az “A ki mit tud” játék

Az “A ki mit tud” játékban mindenki azt hiszi, hogy azt kell tennie, amit a legjobban tud, azonban a valóságban ennél sokkal fontosabb az, hogy mit csinálnak a tehetséges emberek, és nem csak azt, hogy milyen tehetségesek.

Warren Buffett szerint a legjobban teljesítő üzleti vezetők ötvözik a három olyan képességet, amelyeket “jó I. Q.-nak”, “jó üzleti törekvésnek” és “jó karakternek” nevez. Azonban a jó I. Q. csak a legalapvetőbb szintű feltételt jelenti, és a jó karakter legalább annyira fontos.

A jó üzleti törekvés azt jelenti, hogy képesek a megfelelő időben és az igényeknek megfelelően dönteni, felmérni a lehetőségeket, és a legjobb eredményt elérni az adott helyzetből.

Warren Buffett szerint a jó ügyvezetők önkritikával rendelkeznek, felvállalják a felelősséget a döntéseikért, tanulnak a hibáikból, és nem ragaszkodnak gyenge döntéseikhez vagy hibás értékítéleteikhez, hanem képesek korrigálni és javítani a hibáikat.

Ezen kívül a jó ügyvezetőknek a lehető legkevesebb konfliktust kell kialakítaniuk, és képesnek kell lenniük a problémák megoldására anélkül, hogy kétségbe vonnák az értékeiket vagy elveszítenék az önkontrolljukat.

Végül Warren Buffett azt javasolja, hogy érdemes időt és energiát befektetni a tehetséges és jó üzleti készségekkel rendelkező ügyvezetők felkutatásába, hogy a jövőben sikeresen működő vállalkozásokat alakíthassunk ki.

“Ben Graham, Graham-and-Doddsville” - Az “A Wall Street bölcse” című könyv szerzőjeként ismert Benjamin Graham egy olyan korszakban élt az amerikai tőzsdén, amikor még a fundamentális befektetési stratégiák álltak a rendelkezésére. Graham alapelvei több száz befektető számára váltak hasznossá, köztük Warren Buffett számára is, aki Graham által inspirálva képezte magát a befektetésekben.

Buffett állítása szerint az idő múlásával egyre kevesebb a Graham által alkalmazott befektetési lehetőség, ezért saját bevallása szerint “lefelé mozgó” lehetőségeket kell keresnie, melyek kevesebbek, és amelyeket kevesebben látnak. Az 1980-as években a Buffett által vezetett Berkshire Hathaway vállalkozás éppen ezt tette, amikor olyan cégeket vásárolt, amelyeket a piac alábecsült. Ezek a cégek általában csődközeli helyzetben voltak, és egyetlen érthető ok miatt maradtak életben: a jelzálog-hitelek megfizethetetlen magas kamatköltségei miatt.

Az új korszakban, amelyben élünk, Buffett nem szereti a készpénzt, a likvid befektetést. A dolgok változnak, és a megoldások folyamatosan újrafogalmazódnak. Buffett értéket keres, és olyan cégeket keres, amelyeknek növekedési lehetősége van, és amelyek nagyságrenddel kisebb méretűek, mint a Berkshire Hathaway. Az igazgatótanácsban igyekszik úgy egyensúlyozni a kisebb és nagyobb cégek jelenlétét, hogy azok magasabb értéknövekedést képviseljenek.

Buffett továbbra is híres az időben történő befektetéseiről, amelyeket jól átgondoltan hajt végre. Azonban az idő múlásával egyre több befektetési lehetőséget vesz igénybe, és egyre kevesebbet támaszkodik a múltbeli sikereire. Az értékeket és az üzleti folyamatokat a jövőbeli kilátások alapján értékeli, nem pedig a múltbeli teljesítmények alapján.

Buffett nagy hangsúlyt helyez arra, hogy a befektetési döntéseket nehéz meghozni. A befektetőnek meg kell értenie, hogy mindeddig azon a piacon vagyunk, amelyen befektetünk, és a körülmények változhatnak. Az eredményesség felügyelete és a termékek értékesítése a befektető felelőssége, és mindig saját döntései alapján kell cselekedni.

A Warren Buffett esszéinek tizenharmadik fejezete címe “A vállalati vezetés, a tulajdonosi viszony és a számvitel: problémák és megoldások”. Ebben a fejezetben Buffett a vállalati vezetésbe vetett bizalmáról beszél, és felhívja a figyelmet arra, hogy a tulajdonosok érdekeinek védelme az elsődleges feladata a vállalati vezetésnek.

Azt is kifejti, hogy a számviteli szabályok és elvek gyakran meghatározzák a vállalati döntéseket, és ezért fontos, hogy azokat az érdekek szerint alakítsák ki, amelyek a tulajdonosok számára a legelőnyösebbek.

Buffett számos konkrét példát említ, amelyekben a vezetők figyelmen kívül hagyják a tulajdonosok érdekeit. Egyik példaként említ egy olyan céget, amely saját részvényeit vásárolta vissza annak érdekében, hogy a vezetők jutalmat kapjanak, miközben a cég maga nem volt képes innoválni és növekedni.

Buffett hangsúlyozza, hogy a túlzott vezetői jutalomrendszer nem csak a tulajdonosok, hanem a vállalat hosszú távú sikerét is veszélyezteti.

Azt javasolja, hogy a vállalati vezetőknek a megfizetésük egy részét részvények formájában kell kapniuk, mivel ez ösztönzi őket a hosszú távú értéknövekedésre. Továbbá, a vezetőket a saját pénzükkel is meg kell bízni, mivel ez növeli a felelősségüket a vállalat sikeréért.

Buffett emlékeztet arra, hogy a tulajdonosok és a vezetők közötti kapcsolat alapvető fontosságú a vállalat hosszú távú sikeréhez. A tulajdonosoknak folyamatosan figyelemmel kell kísérniük a vezetők döntéseit és cselekedeteit, és nem szabad engedni, hogy a vezetők a saját érdekeiket a cég érdekei elé helyezzék.

A tizenharmadik fejezetben tehát Warren Buffett arra hívja fel a figyelmet, hogy a tulajdonosoknak és a vezetőknek együtt kell dolgozniuk annak érdekében, hogy a vállalat sikeres legyen hosszú távon. A tulajdonosoknak nyitott szemmel kell járniuk, és minden döntésüket az érdekek mentén kell meghozniuk. A vezetőknek pedig a tulajdonosok érdekeit kell előtérbe helyezniük a személyes jutalmaik helyett. Az összefogásuk a cég hosszú távú sikerét biztosítja.

A Warren Buffett Esszéi: Lecke a Vállalati Amerikának - 14. fejezet: Az üzleti élet mindenkié

A 14. fejezet az üzleti élet mindenki számára való megosztásáról szól, és arról, hogy ez hogyan befolyásolja az értéket. Buffett tapasztalatai azt mutatják, hogy az önzetlen menedzserek és azok a vállalatok, amelyek rendszeresen megosztják az értéket az alkalmazottaikkal, a részvényeseikkel és az ügyfeleikkel, hosszú távú sikereket érnek el. Az ilyen vállalatok nemcsak jobb eredményeket érnek el, de általában boldogabb munkahelyi környezettel is rendelkeznek.

Azt javasolja, hogy a befektetők végezzék el a szükséges kutatást, mielőtt részvényekbe fektetnének be bármilyen vállalatba. A részvényeknek azonban nemcsak pénzügyi értéke van, hanem társadalmi és erkölcsi értéke is. Hagyományosan az amerikai vállalatok nem találták meg az egyensúlyt a társadalmi és pénzügyi értékek között, de Buffett úgy gondolja, hogy ez a helyzet megváltozott.

Az érték megosztása mindenki számára előnyös lehet. Ha a vállalati vezetők megosztják az értéket, az alkalmazottak, a részvényesek és az ügyfelek motiváltabbak lesznek, hogy támogassák a vállalatot. Ez a motiváció hosszú távon nagyobb bevételeket eredményezhet, és ezzel növelheti a részvények értékét.

Buffett megfontolásra ajánlja az érték megosztását a közép- és családi vállalatokkal szemben is, akiknek korábban nem volt megfelelő lehetőségük az érték megosztására. Egyes családi vállalatok fontosnak tartják az érték megosztását, mert így tartják fenn az örökölt értékeiket.

Buffett által javasolt érték-megosztások közé tartozik a rendszeres osztalék kifizetése, ami a részvényeseknek folyamatos jövedelmet biztosít. A cég értékének közzététele a nagyközönség számára olyan információkat is nyújthat, amelyekre a befektetőknek szükségük van a befektetési döntések meghozatalához.

Összefoglalva, Buffett azt javasolja, hogy az érték megosztása mindenki számára előnyös lehet, mivel ez motiválja az alkalmazottakat, a részvényeseket és az ügyfeleket. A befektetőknek kutatást kell végezniük a vállalatokról, mielőtt befektetnének bármilyen cégbe. Az érték megosztásának módszerei lehetnek az osztalék kifizetése, vagy a cég értékének közzététele az átláthatóság javítása érdekében. Végül, Buffett azt javasolja, hogy a közép- és családi vállalatok is gondolják át, hogyan oszthatják meg az értéket a részvényesekkel és az alkalmazottakkal.